Marché de l'énergie, en clair.

Le rebond du TTF observé cette semaine n’est pas structurel : il s’explique par un report de cargos LNG vers l’Asie, où les prix spot sont redevenus plus attractifs qu’en Europe.

Côté fondamentaux, les niveaux de stockage européens restent confortables, au-dessus de la moyenne 5 ans à la même période. Tant que cet écart persiste, le mouvement actuel ressemble davantage à un bruit de flux qu’à un changement de régime.

Ce que nous regardons : la trajectoire des arbitrages Asie/Europe dans les prochaines semaines, et son effet sur les produits hiver 26-27. Pour les profils baseload, les calendaires éloignés (CAL 28-29) restent nettement moins exposés à cette tension de court terme : un élément de contexte à intégrer avant toute décision de fixation, qui appartient à chaque entreprise.